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金融百科 No.278 | 央行首次2575亿TMLF与以往的公开市场操作有何区别?

关键词:   发布时间:2019-09-11 09:00:01


SLF、MLF、TMLF常常被广大投资者戏称为“酸辣粉”、“麻辣粉”、“特麻辣粉”,当听到央行进行SLF、MLF、TMLF操作时,可以简单的理解成央行又“放水”了。


央行向市场放水一般有两种方式,一种是买卖关系,另一种是借贷关系。回购属于通过“买卖”实现对市场资金的投放,MLF、SLF就是通过“借贷”实现市场资金的投放。央妈儿子这么多,金融机构需要资金、小微企业需要资金、三农方向需要资金等等诸多资金需求,资金的定向投放便显得尤为重要。


  • SLF:SLF全称常设借贷便利(StandingLending Facility),是央行在2013年创设的流动性调节工具,为满足金融机构期限较长的大额流动性需求。SLF发放对象主要为政策性银行和全国性商业银行。SLF合格抵押品有国债、央行票据、国开行及政策性金融债、高等级公司信用债,央行会有一定抵押率来控制风险,期限一般为1-3个月。


  • MLF:MLF全称中期借贷便利(Medium-termLending Facility),于2014年9月由中国人民银行创设,发放对象与SLF一致,与SLF最大的区别就是期限长点。MLF期限为3个月,临近到期可重新约定利率并展期,合格抵押品也主要为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券等,同时引导金融机构加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。


  • TMLF:而TMLF全称定向中期借贷便利(TargetedMedium-term LendingFacility),算得上“加强版”的MLF,相当于期限更长、利率更低、投向更明确的MLF,因此TMLF的降息效果,更多体现在银行间货币市场。


TMLF与MLF的主要区别有:

1,期限不同,MLF是三个月至一年期,TMLF是一年期,可续作两次,最长三年期;

2,利率不同,目前一年期MLF利率是3.3%,最长三年期的TMLF利率低15BP,为3.15%;

3,操作对象不同,MLF的操作对象更广泛,更具有普适性,主要目的是补充基础货币,TMLF的操作更看重金融机构对增加小微企业民营企业贷款的能力。


文章来源:天天基金

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